高增长高盈利高回报与政策利好“双叠加”龙光地产迎来价值爆发期

2019-2-19 16:00|

[摘要]  2月18日,《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布,目标直指打造国际一流湾区和世界级城市群,大湾区企业迎来空前历史机遇。

  2月18日,《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式公布,目标直指打造国际一流湾区和世界级城市群,大湾区企业迎来空前历史机遇。广发证券、联昌证券等多家券商研究报告认为,大湾区区域战略重要性包括区位条件、产业协同、政策叠加等因素,大湾区建设将全方位提升城市开发水平,同时人口聚集效应也将明显提升区域内地产需求,区域地产龙头有望直接受益。


  作为粤港澳大湾区的区域龙头,龙光地产(03380.HK)已经建立起领先行业的先发优势和本土优势,连续多年实现业绩强劲增长。2018年上半年,龙光地产盈利能力继续高位攀升,实现营业收入人民币151.54亿元,毛利润人民币56.11亿元,净利润人民币37.95亿元,核心利润人民币29.38亿元,利润规模在同等规模房企中稳步领跑,甚至超过部分千亿规模房企。尤其是在反应房企盈利能力的关键性指标方面,公司毛利率37%,核心净利润率高达19.4%,稳居上市房企前列。


  根据新浪财经发布的测评报告,在50家主流上市房企中,龙光地产盈利能力、财务实力及规模优势等多方面指标评分表现出彩,其中销售毛利率、销售净利率都要高于主流房企平均水平,半年ROE为13.76%,大幅超过于行业平均水平8.3%,居行业前列。此外,亿翰智库研究显示,凭借强劲的价值创造能力,龙光地产ROE(净资产收益率)和ROA(资产收益率)指标双双进入行业前十强。


  根据著名投资银行德意志银行研究,龙光地产2018年中期分红率高达50%,预计公司2018-2020年预测股息率高达8%-13%。这也意味着,龙光地产的股息回报率将超越大多数上市房企,处于行业前位。


  龙光地产打造了一套全新的高增长、高盈利、高回报的房企“新三高”发展模式,这主要依托公司在粤港澳大湾区确立的品牌知名度、领先的市场地位以及低成本的土地储备。目前,龙光在大湾区建立起一道隐性的“护城河”。一方面,公司精于把握大湾区市场走势和需求,沉淀了丰富的开发经验,成为公司核心竞争力所在;另一方面,公司在大湾区享有较高品牌知名度,更易获取低成本城市更新项目和开发资源。


  鉴于在大湾区的突出优势和市场表现,包括花旗、中金、瑞银等多家全球知名投行均推荐龙光地产,给予“大湾区龙头”、“大湾区核心标的”、“行业首选股”等赞誉。多家券商认为,粤港澳基础设施的互联互通和一体化建设将助推资产价值不断提升,龙光地产率先受益,迎来价值爆发期。按照计划,未来5-10年内,龙光地产发展目标是将大湾区的市场份额提高到10%,成为粤港澳大湾区龙头房企,核心利润进入全国前十位。

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